2025年10月1日起，国家金融监督管理总局发布的《商业银行互联网助贷业务管理办法》（下称“助贷新规”）将正式实施。新规要求商业银行对合作机构实行“白名单”管理，并严禁与名单外机构合作。
离正式实施还有不到5个月，广州银行、承德银行等多家金融机构已提前行动，披露助贷业务合作机构。第一财经记者注意到，当前披露的名单呈现两大特征：合作方高度集中于蚂蚁、、字节跳动等头部平台，且涵盖持牌金融机构及担保公司等多类主体。
业内人士指出，助贷新规将加速行业洗牌，头部机构因合规优势进一步受益，而依赖“嵌套导流”的中小平台生存空间将被挤压。目前，京东、字节跳动等流量巨头手握“入场王牌”，、等金融科技公司凭借先发优势构建放贷“护城河”，行业马太效应日益凸显。
多家机构披露白名单
根据助贷新规要求，商业银行总行应当对平台运营机构、增信服务机构实行名单制管理，通过官方网站、移动互联网应用程序等渠道披露名单，及时对名单进行更新调整。商业银行不得与名单外的机构开展互联网助贷业务合作。
离新规实施还有不足5个月，广州银行、承德银行、尚诚消费金融等多家机构已经披露合作助贷机构“白名单”。记者注意到，名单有两方面显著特点。一是，机构披露的“白名单”助贷机构多集中在行业头部企业。例如，承德银行公示的数字信贷业务合作机构名单上仅有两类助贷平台：旗下部分公司和京东集团旗下部分公司；广州银行、尚诚消费金融披露的名单中也包含蚂蚁、京东、奇富科技等头部互联网助贷平台。
二是，当前披露的助贷业务合作名单中有多种机构类型，据记者梳理，大致包括纯助贷平台、联合放贷的合作持牌金融机构、合作担保增信业务的融担公司三类。
例如，广州银行最新披露，合作助贷平台及增信服务机构共有17家，包括乐信、奇富科技等助贷平台，以及微众银行、网商银行等持牌金融机构。此外，广州银行还披露了华章汉辰融担、乐信融担、奇富融担等多家合作融担公司。
尚诚消费金融披露的合作机构信息显示，共合作助贷平台及增信机构14家，包括携程金融、蚂蚁、微众银行、度小满、乐信、、奇富科技、陆金所控股、滴滴、、字节、众安、微博、京东。
（图片来源：广州银行）
值得注意的是，有机构同时披露了合作机构的产品合同模板。例如，今年尚诚消费金融在官网披露了该公司在APP渠道、微信小程序渠道、蚂蚁渠道的借款合同模板。
（图片来源：尚诚消费金融官网）
“实施名单制管理，将倒逼银行、消金公司对助贷业务涉及的机构设置更严格的准入机制。”在助贷行业有十余年从业经历的于飞（化名）表示，银行一方面会更关注助贷平台的经营情况、管理能力、风控水平、技术实力、服务质量，另一方面也会着重审视担保增信业务的客户综合融资成本。
“此前助贷机构存在套娃式传播，并最终导流至无资质平台的情况，公布白名单可以增强助贷业务的透明度。”华南一名金融行业分析人士指出，嵌套式流量分发业务主要有两类。第一类是中小助贷平台等未被金融机构准入，通过一些中型助贷平台，被当作“中介/资金掮客”接入资金方。助贷新规中的名单制管理可能会要求这类业务披露最终的流量合作方。这也意味着这类中小助贷机构的生存空间进一步缩小。第二类是部分头部助贷平台通过API接口获客，客户可能是在某电商APP、某视频APP等入口借款，导流至助贷机构后再穿透至资方。新规或需要同时披露助贷平台、前端场景机构，穿透式管理获客来源。
马太效应日益凸显
白名单的头部集中现象，进一步印证了行业分化趋势。
“新规利好收费模式成熟的头部机构。”素喜智研高级研究员苏筱芮指出，对于部分借助会员费、信用评估等费用收费，以及大规模运用双融担模式的助贷机构影响较大，未来不排除此类机构出现营收下降、规模缩减等情况。
多家银行在展业策略上选择重点接入头部助贷机构。以城商行为例，杭州银行近期在财报中表示，目前公司互联网贷款规模和占比相对较低，合作方限于少数头部互联网金融机构。北京银行表示，将加强与头部互联网平台、汽车金融公司、大型经销商等渠道合作，开展联合贷款及助贷业务。
华南一家城商行金融科技部门人士对记者表示，今年其所在银行助贷业务重在合规，会控制和压降助贷合作规模，同时深度盘点合作名单。头部助贷机构将成为重点合作目标。
记者注意到，在新规出台前，助贷行业已出现分化趋势，头部阵营初步形成。
京东、字节跳动等互联网巨头手握流量的“入场王牌”，并借此拓展金融业务。据第一财经记者不完全统计，目前有5家互联网公司旗下的小贷公司注册资本金在70亿元以上。截至目前，字节跳动旗下的深圳市中融小额贷款有限公司、财付通旗下的深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司、京东旗下的重庆京东盛际小额贷款有限公司、美团旗下的重庆美团三快小额贷款有限公司、百度旗下的重庆度小满小额贷款有限公司注册资本金分别为190亿元、105.26亿元、80亿元、75亿元、74亿元，合计约为524亿元。
根据此前原银保监会印发的《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《暂行办法》）规定，经营网络小额贷款业务的小贷公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资的余额不得超过其净资产的1倍；发债、资产证券化产品等标准化债权类融资余额不超过净资产的4倍。这也意味着按照现有的注册资本计算，上述企业融资规模最高约为2620亿元。除此，根据规定，单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。
另外，奇富科技、乐信等7家上市机构营业收入持续增长，建立起自己的"护城河"。
截至记者发稿，奇富科技（QFIN.O）、乐信（LX.O）、信也科技（FINV.N）、（XYF.N）、（YRD.N）、（JFIN.O）、维信金科（02003.HK）7家上市金融科技公司披露了2024年财报。
记者据Choice数据梳理，上述7家金融科技公司2024年营业收入合计619亿元，较2023年增长8.48%。归母净利润合计144.05亿元，同比增长17.53%。
其中，2024年全年，奇富科技实现营收171.66亿元，同比增长5.38%；实现净利润62.48亿元，同比增长46.36%。乐信全年总营收142.04亿元，同比增长8.8%，净利润11亿元，同比增长3.2%。
此外，信也科技、小赢科技、宜人智科、嘉银科技全年实现营业收入分别为130.66亿元、58.72亿元、 58.06亿元 、58.01亿元，同比增长分别为4.13%、21.95%、18.59%、6.11%。
“行业马太效应加剧已是大势所趋。”上述华南金融分析人士对记者表示，此前一批行业尾部的小平台在刀尖起舞。它们专攻高风险客群，通过“担保费+服务费”的组合，将实际年化利率推高至36%以上，一度抢占部分市场份额。但随着助贷新规落地，市场的合规要求将更加严格。行业分化将进一步加剧，小企业“攻擂”空间不足，具备合规性基础的头部企业将更容易守擂。